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这一年港股IPO最火爆,但新股高估值背后却是高破发率!

发布时间:2019-06-12 14:22来源:凤凰彩票网采集侠字号:

新三板在线 · 2018-10-18 · 文/安信诸海滨团队

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今日(2018年10月17日),农历九月初九,重阳节,恰逢港交所节日休假一天。特别繁忙了大半年,港交所近期终于可以缓一口气。

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2018年以来,港交所可谓是业务繁忙,尤其是今年4月底主板上市新规落地后,由内地企业组成的IPO大队伍“汹涌而来”。然而,伴随着小米、美团等“独角兽”企业高估值高融资的同时,是突然增加的高破发率。 本文来自织梦

10月17日,针对2018年前三季度港股IPO市场,安信证券诸海滨研究团队发布最新研报《新股定价矛盾再思考——港股前三季度IPO市场回顾》总结四大特点,即: 织梦内容管理系统

一,2018前三季度IPO申报发行创新高; 内容来自dedecms

2018年港股IPO迎来热潮,在港交所拥抱“新经济”的改革背景下,2018年前三季度港股主板申报IPO数量达264个,已经超过去年全年的1倍。 织梦内容管理系统

截至今年前三季度, 港股2018年共发行上市158家公司,已经接近2017年全年发行新股水平(168家公司)。统计2014年至今,历年月度发行量的峰值集中在7月份,2018 年7月港股单月上市新股34只,创近五年以来的单月上市 新股新高。

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二,前三季度首发融资规模超过去两年,新经济新股吸金能力突出;

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2018年前三季度港股市场首发融资2427亿港元,超过2016和2017年全年首发融资规模。

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个股方面,2018年前三季度首发融资额最高的五只新股分别为中国铁塔(首发融资588亿港元)、小米集团(426亿港元)、美团点评(331亿港元)、平安好医生(88亿港元)、江西银行(86亿港元)。

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2018年前三季度首发融资额前十的新股共计融资1829亿港 元,超过2017全年首发融资额前十的新股合计融资864亿港元的1倍之多,且新经济新股在香港新股巿场占重要角色。

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三,新股上市首日获得高估值,小盘股上市首日超额收益高于大盘股,但后续动力不足;

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观察2010年—2018年前三季度港股的新股表现,一般新 股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率,且从分散程度来看,近三年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。 copyright dedecms

将新股上市首日的市值按照是否高于50亿港元分为“大盘股”和“小盘股”。可以明显看到,上市首日,小盘股表现亮眼,获得较高的超额收益,而上市后30日小盘股上涨动力明显不足,相反,大盘股表现较为稳健。

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四,新股高估值与高破发率并存,港股新股定价或值得思考。 织梦内容管理系统

定义港股上市首日最低价跌破发行价以及上市一个月以内的区间 最低价跌破发行价为破发的概念,定义破发新股个数和当年发行数量的比值为“破发率”。 织梦好,好织梦

可以看到:港股2018年前三季度新股上市首日破发率达51%,而上市后1个月内破发率达81%。 本文来自织梦

供给增加之下2018年新股破发率较2017年大幅上升,但是我们也看到新股高估值和高破发率并存,关于港股新股定价或值得思考。 内容来自dedecms

具体而言,安信证券诸海滨研究团队《新股定价矛盾再思考——港股前三季度IPO市场回顾》有如下分析: 织梦好,好织梦

总量规模:2018港股IPO申报创新高,新股融资能力突出 dedecms.com

1. 三季度港股 IPO申报略回落

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2018年港股IPO迎来热潮,在港交所拥抱“新经济”的改革背景下,仅上半年申报主板上 市的公司个数就创下了2014年至今的新高,2018年前三季度港股主板申报 IPO 数量达264个,已经超过去年全年的1倍。 织梦内容管理系统

统计港股月度IPO申报情况,剔除由于失效再次申报的重复记录,2014年至今IPO月度申报数量中枢大致在18家左右,2017年底至今港股迎来上市潮。 织梦内容管理系统

2017年以来港股月度申报 数量平均达到26家之多,其中2018年3月在新经济的热潮之下港股单月申报IPO数量高达49家,其中主板申报37家,创业板申报12家。2018年6月达到港股IPO市场前三季度的峰值水平,单月主板申报IPO38个,创业板单月申报16个。 本文来自织梦

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2. 2018年7月发行新股数量创新高,前三季度首发融资规模超过去两年,新经济新股吸金能力突出 copyright dedecms

截至今年前三季度,港股2018年共发行上市158家公司,已经接近2017年全年发行新股水平(168家公司)。统计2014年至今,历年月度发行量的峰值集中在7月份,2018年7月港股单月上市新股34只,创近五年以来的单月上市新股新高。

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首发融资规模方面,2018年前三季度港股市场首发融资2427亿港元,超过2016和2017年全年首发融资规模。 织梦好,好织梦

个股方面,2018 年前三季度首发融资额最高的五只新股分别为中国铁塔(首发融资588亿港元)、小米集团(426亿港元)、美团点评(331亿港元)、平安好医生(88亿港元)、江西银行(86亿港元) 。2018年前三季度首发融资额前十的新股共计融 资 1829亿港元,超过2017 全年首发融资额前十的新股合计融资864亿港元的1倍之多, 且新经济新股在香港新股巿场占重要角色。

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首发表现:新股高估值与高破发并存,定价或值得思考 copyright dedecms

1. 上市首日获得高估值,小盘股上市首日超额收益高于大盘股,后续动力不足

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观察2010年-2018年前三季度港股的新股表现,一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均市盈率PE,且从分散程度来看,近三年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。

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(财经窝小编:财经窝)

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